投资者重寻“安全港”，外资转向加仓中国资产
21世纪经济报道 易妍君
伴随市场风险偏好改善，海外资金对中国权益资产的兴趣逐步提升。
上周(4月13日—17日)，中国大盘股ETF-iShares(FXI)、沪深300中国A股ETF-德银嘉实(ASHR)等多只在境外上市的中国股票ETF获得资金净流入。
另据EPFR口径，4月8日—15日，被动外资呈现出加速流入A股和港股市场的态势。
着眼长期，全球资本增配中国资产已是大势所趋。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在“全球金融机构走进中国金融市场”银行间市场专场活动上表示，在当前全球经济格局下，全球投资者正逐步降低对单一美元资产的依赖，中国资产有望在再配置过程中持续获得资金流入。
被动外资持续流入
上周，A股市场活跃度进一步回升，四大指数悉数上涨；港股市场亦有所反弹。市场升温过程中，部分海外资金借道ETF流入中国市场。
来自富途证券的数据显示，4月13日—17日，中国大盘股ETF-iShares(FXI)获得净流入资金约2.26亿美元，此前一周该ETF净流出了3100多万美元；整个3月也呈现净流出态势。截至4月17日，这只ETF的规模约为62.32亿美元，较3月末增加了约5.3%。
中国大盘股ETF-iShares的跟踪标的为富时中国50指数，主要覆盖在港交所上市的50只大型中国公司。
同一周，在境外上市的中国科技ETF-Invesco(CQQQ)、沪深300中国A股ETF-德银嘉实(ASHR)分别获得净流入资金逾1862万美元、1948万美元。截至4月17日，这两只ETF的规模分别为26.98亿美元、16.48亿美元，均较今年3月末明显增长。
此外，全球资金流向监测机构(EPFR)的统计数据也显示，近期，海外被动资金加速流入中国市场。
来自中金公司的数据显示，EPFR口径下，4月8日—15日，被动外资流入港股约11亿美元(上一周流入8.8亿美元)；流入A股约3.1亿美元(上一周流入0.2亿美元)。主动外资流入港股0.1亿美元，但流出A股0.2亿美元。
事实上，着眼长期，全球资本增配中国资产已是大势所趋。
自今年2月下旬以来，受中东局势变化扰动，全球风险资产普遍承压，即使是传统“避险资产”也呈现出高波动的特征。
在此背景下，全球资本配置逻辑生变，中国资产被重新定价。
渣打银行董事总经理、大中华及北亚首席经济学家丁爽近日表示，本轮中国资产受关注度回升，首先来自外部环境变化，地缘政治风险、全球经济不确定性上升，使得部分投资者开始重新寻找“安全港”，人民币资产逐渐进入这一视野。同时，中国在科技与产业领域的持续投入开始显现成效，特别是在人工智能、新能源等领域，带来了新的收益预期。
彭博亚太区首席经济学家舒畅认为，随着中国市场规模与交易机制不断完善，国际投资者不再仅仅将中国作为区域性配置补充，而是纳入全球组合核心资产框架之中。
邢自强判断：“最终决定资金是否大规模进入(中国市场)的仍然是基本面。”邢自强指出，当前外资对中国市场的信心较两年前已有明显改善，但在盈利能力与需求修复方面，仍需时间验证。
QFII加仓AI产业链
从重仓方向看，当前，在A股市场上，外资机构对AI产业链保持高度关注。
结合最新披露的A股上市公司一季报，据Wind统计，截至4月20日午间，QFII已现身40多家上市公司的前十大流通股股东名单。
其中，多家上市公司在今年一季度获得QFII新进重仓，覆盖光通信、AI电力、半导体、储能等行业。
例如，物联网创新公司京东方A获阿布扎比投资局新进重仓3.03亿股，后者成为京东方A第8大流通股股东。
光模块龙头中际旭创获摩根士丹利新进重仓。截至一季度末，摩根士丹利持有约649.5万股中际旭创，为其第7大流通股股东。
专业从事半导体封装基础材料开发、生产和销售的康强电子获瑞士联合银行集团新进重仓。截至一季度末，瑞士联合银行集团持有325.3万股康强电子，为其第8大流通股股东。
深耕高端能源装备与工业服务的川润股份被瑞士联合银行集团、摩根大通证券新进重仓，还获得摩根士丹利小幅加仓。
同时，化工、医药生物等行业的部分个股也获得外资机构青睐。
如优彩资源同时获得高盛集团、摩根大通证券新进重仓；高盛国际则新进重仓了瑞丰高材。
巴克莱银行、摩根大通证券、高盛集团同步新进重仓了沃华医药。
值得一提的是，在上述提及的个股中，截至4月17日，瑞丰高材、康强电子、中际旭创自年初以来涨幅较高，分别达到64.7%、42.4%、39.5%。
中际旭创4月以来的表现尤其强势，4月1日—17日，其区间涨幅高达49.5%。
展望后市，外资机构的布局或主要围绕上市公司财报业绩展开。
摩根士丹利基金指出，当前仍处于年报、季报披露期，如果投资者风险偏好不发生明显的波动，预计会继续聚焦于业绩向好且容易外推的方向，同时季报向好且预期不高的领域也有望受到重视。
“前者集中于算力、新能源及电力设备、有色、部分高端设备和化工品，后者集中于非银等行业。”该公司指出。
此外，有机构看好港股科技板块的后市表现。景顺长城ETF与创新投资部基金经理金璜分析指出，一方面，港股市场正从存量市场变为增量市场。持续流入的南下资金和看好中国科技成长的外国主权基金正对港股市场形成强有力的承接，有望助力2026年港股行情展开。
另一方面，港股科技细分行业预期向好。比如港股互联网龙头积极拥抱人工智能，资本开支高增，企业级SaaS和国产大模型商业化有望进入爆发期。此外，港股市场正在建立起更广泛的科技生态。2025年以来，港股IPO公司主要分布在软件服务、医药生物、半导体、硬件设备等领域，科技板块的广度和成长属性显著增强。
