10年两次投资三次减持，15亿元投资已换来55亿元现金回报！
近日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（下称“大基金一期”）第三次减持北方华创（002371.SZ）后，持股比例降至5%以下。
9月16日晚，北方华创公告称，大基金一期近期实施了减持，此次是大基金一期第三次减持北方华创，同时也卖出了历轮减持中的最高价。根据公告，今年7月28日9月15日，大基金一期减持北方华创259.18万股，减持比例0.358%，减持价格区间为334.26元/股~387.71元/股，按区间最低价计算，减持金额至少达8.66亿元。
本次减持后，大基金一期持有公司股份占总股本比例下降至4.999932%，持股数量3620.39万股。
过去十年，北方华创实施了重大战略资产重组、两次定增募资，不断扩产与研发先进工艺，大基金一期作为推动国产半导体产业发展的关键角色，陪伴北方华创长跑，合计斥资15.11亿元，参与了战略重组与首次定增。
十年间，北方华创实现跨越式发展，年度营收规模也从16亿元增长至298亿元，归母净利润从不足1亿元增长至约56亿元，展现国家队资本对半导体龙头企业的培育成果。
2020年大基金一期进入回收期，至今减持三次，至少套现55亿元，投资至今累计浮盈率达267.65%。下面，第一财经记者梳理了大基金一期历次投资与减持北方华创，回顾这只国家级半导体基金长期投资国产最大半导体企业的路程。
北方华创是北京市国资委控股的半导体设备龙头企业。公司由七星电子与北方微电子于2016年战略重组而成，2017年更名为“北方华创”。这次重组诞生了中国规模最大、产品体系最丰富的半导体设备上市公司。2016年，北方华创以每股17.46元，向大基金一期、京国瑞基金、芯动能基金发行股票5290.22万股募集配套资金。为助力打造国内半导体设备平台，大基金一期参与认购3436.43万股，占发行后总股本7.5%，出资6亿元，这部分股票在2019年8月22日解禁上市。北方华创此次发行股票后，2016年四季度，大基金一期新晋成为上市公司的第三大股东。
大基金一期第二次入股北方华创是在2019年，当时上市公司启动新一轮定增，旨在扩大产能和投入先进技术研发，定增募资20亿元，发行价格为61.27元/股，合计发行3264.24万股，资金用于投入高端集成电路装备研发及高精密电子元器件扩产项目。大基金一期再次积极参与，出资9.11亿元，认购股份1486.68万股，股份锁定期36个月，系该基金第二次投资北方华创。
至此，大基金一期分两次通过参与非公开发行（定增）的方式，斥资15.11亿元投资北方华创，持有股份4923.11万股。
自2014年成立以来，大基金一期扮演着产业扶持与财务投资的双重角色，制定了为期15年的投资计划，投资期、回收期、延展期各五年。根据大基金一期的退出计划，近年来其已逐步减持北方华创的股份，但此举属于正常的财务投资退出行为，不影响其前期对公司发展所起到的关键性支持作用。
2020年7月，北方华创公告称，大基金一期拟减持公司股份990.23万股，占总股本2%，最终，大基金一期顶格减持，以175.35元均价减持495.12万股、以168.81元均价减持495.1万股，合计套现约17.04亿元，首笔减持就收回全部投资成本。
值得注意的是，大基金一期首次减持的股份是其2016年参与北方华创战略重组配售股份，当时该基金2019年认购的定增股份还未解禁。按照北方华创战略重组股份发行价计算，大基金一期首次减持的浮盈率至少达8.67倍。
2022年半导体行情低迷，北方华创全年下跌35%，大基金一期当年没有减持。2023年5月，大基金入股北方华创的两笔股份均已解禁，该基金启动了第二次减持，到当年11月下旬完成顶格减持，减持价格区间为235.45元/股~328.01元/股，总计卖出1059.12万股，套现29.7亿元。
完成前两次减持后，大基金一期持股北方华创股份数量下降至2873.76万股，占总股本5.42%，直到今年7月前，该基金未做任何买卖。与此同时，2024年北方华创进行近10年以来首次转增股本的分配方案，拟每10股转增3.5股，转增股票2025年7月3日上市，大基金一期的持股数量也从2873.76万股增长至3879.57万股。
在完成最近一次减持后，大基金一期持有北方华创的股份数量占总股本比例已低于5%。按照该基金设定的投资延展期，未来或会逐步卖完北方华创股份。对于北方华创来说，过去十年是公司发展最快的十年，也由大基金一期一路扶持相伴，公司未来的发展将更依赖于自身的技术突破、市场拓展和商业化能力。
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魏中原
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